深圳商报·读创客户端记者 朱峰开yun体育网

11月12日，武汉吉和昌新材料股份有限公司（以下简称“吉和昌”）回复了北交所首轮问询。公司主营名义与界面处置联系特种功能性材料的研发、分娩和销售，拟募资扩产并在北交所上市。可是，公司盈利已显疲态，中枢居品毛利率剧烈波动，产能运用率不高，叠加卑鄙光伏、锂电行业去库存，功绩下滑风险陡增。

北交所眷注到，奥克股份执有吉和昌37.71%的股份，为公司第二大鼓励。通告期内，公司向奥克股份采购环氧乙烷、共用轮回水及食堂，且部分高管来自奥克股份。奥克股份2023年、2024年执续失掉。

对此，北交所要求讲明联系来去发生的布景及必要性，纠合商场价钱或第三方来去价钱讲明来去订价公允性，是否存在关联方代垫成本用度或利益运输的情形。吉和昌称，公司与奥克股份过甚下属企业之间的关联来去均具备生意合感性，联系采购及销售价钱公允，不存在关联方代垫成本、用度或利益运输的情形。

北交所还要求讲明奥克股份2023年、2024年执续失掉的原因，客户供应商与刊行东说念主重合情况，联系谋略风险是否会传导至刊行东说念主联系业务板块。

吉和昌回复称，奥克股份及联系主体的客户供应商尽管与公司存在重迭情形（重迭占比合座较低），但各方之间条约签署、条目探求、货品请托以及款项相差等均放心开展，在采购、分娩和销售所有业务体系亦保执放心；另外，公司细分居品结构与细分应用领域与奥克股份及联系主体存在较大别离，合理预测联系谋略风险不会传导至公司联系业务板块。

2022至2024年，吉和昌营业收入分辨为4.27亿元、4.38亿元、5.17亿元，年化复合增速约10%；同期扣非净利润分辨为5299万元、5376万元、5405万元，实在“不敢越雷池一步”。

2025年上半年，公司功绩双降，营收2.54亿元，同比下跌7.5%；扣非净利润2896万元，同比下跌8.3%。扣非净利润同比下滑，主要系上半年光伏行业阶段性去库存影响，卑鄙末端厂商合座开工率不及，导致公司水性新材料居品销量及价钱同比有所下跌。

毛利率方面，2022年至2025年上半年分辨为31.06%、31.59%、27.28%、27.45%，总体呈下滑态势。其中，电板电解液添加剂2023、2024年毛利率分辨为-3.62%、-3.03%，指引两年为负；2025年上半年虽回正至18.82%，但仍远低于2022年26.22%的水平。锂电铜箔添加剂毛利率亦由2022年的55.96%降至2025年上半年的46.77%，降幅近10个百分点。

北交所眷注到，公司2022年和2023年前五大客户杭州诺丁汉科技有限公司注册成本为50万元，参保东说念主数为6东说念主，因此要求讲明联系客户向公司采购金额与其谋略畛域是否匹配，与公司过甚关联方是否存在关联关系，联系往照旧否真确及联系依据。吉和昌称，公司与上述实缴成本较低、职工东说念主数较少、树未必间短即开展调和的客户之间的来去具有合感性。

通告期内，吉和昌主要居品单价承压。

公司名义工程化学品板块以镀镍中间体和镀锌中间体两大主要居品系列为主，共计孝顺约75%收入；新动力电板材料板块的主要居品SPS和1,3-PS占该板块收入约90%。

其中，锂电板电解液添加剂1,3-PS在2022年均价为10.02万元/吨，2024年跌至5.49万元/吨，降幅45%；2025年上半年虽小幅回升至5.75万元/吨，但行业产能依旧饱和，价钱反弹空间有限。

通告期各期，公司合座产能运用率不高，在70%高下逗留。2022年至2024年，新动力电板材料产能运用率合座呈下跌趋势，2025年上半年产能运用率有所回升。

其中，2025年上半年，公司名义工程化学品产能运用率仅53.41%，特种名义活性剂（荆门）产能运用率65.60%，均低于70%。

公司这次拟募资2.9亿元，用于年产1.2万吨光伏材料、名义处置化学品和联系副居品步地等，但监管眷注新增产能能否告成消化。公司回话称，已储备比亚迪、晶科动力等龙头客户订单，且2025年下半年光伏开工率有望回升，产能运用率将渐渐擢升。

吉和昌同期也默示，由于步地存在践诺周期，新增产能开释存在爬坡期，研发中心产收效益也存在时滞性，合理预期短期内募投步地难以十足开释经济效益开yun体育网，同期固定成本短期内的大幅擢升以至于可能导致存货出现跌价损失。