2026年3月5日，高途（NYSE：GOTU）发布2025财年第四季度及全年财报。

　　高途交出一份收入增长的亮眼成绩单。本季度，高途兑现收入16.9亿元（东说念主民币，下同），同比增长21.4%，息争第11个季度增长；现款收入25.7亿元，同比增长19.1%，息争第12个季度增长。2025年全年，高途收入61.5亿元，同比增长35%，息争第3年兑现年度增长。

　　利润改善情况同样亮眼。本季度，高途净损益同比优化38%，息争5个季度兑现净损益的改善，计算现款流净流入9.7亿元。2025年全年，净损益改善69.2%。

　　高途创举东说念主、董事长兼CEO陈向东近日暗示，“高途2026年应该就有时盈利，2027年应该有大收成。”

　　2026年是高途创立的第12年。往日的12年，高途也曾横空出世，爆炸式增长，惶恐西宾科技行业，但也履历几轮大起大落，多次回击在死活线上。12年后，高途学会了不仅仅跑得快，而是跑得稳、跑得久。

　　从“爬坡者”到“持盈者”，高途的要领论是接续创新，持手是跑通单元经济模子（UE，Unit Economic model）。12年后，高途站上了新的着手，业务矩阵日臻熟识，东说念主工智能深度赋能，让高途在成年礼后，运转韧性滋长。

从“爬坡者”到“持盈者”

　　陈向东是国内企业家中提议UE表面的第一东说念主，即先跑通“最小单元点”的交易闭环，再兑现大限制盈利。高途则在西宾行业率先跑通了在线直播大班课的交易闭环。

　　关于“最小单元点”，陈向东曾强调，“要是单元经济模子不成盈利的话，那公司限制越大，就越是横祸”。

　　高途成立的第二个月，就组建了视频直播时候团队。半年后，高途的自研团队就推出了3000多东说念主的在线直播大班课居品。直到2017年，以高途课堂为品牌的在线直播大班课业务跑通了UE，在天下在线西宾行业初度完成交易闭环。尔后高途剥离一齐其他业务，运转第二次创业。

　　跑通UE所迸发的力量是惊东说念主的，到2021年上半年，高途净收入开端40亿元，高途课堂3年增长100倍的指标提前完成。

　　2021年下半年，高途运转第三次创业。五年多来，高途的组织架构、居品体系、委用步地齐发生了巨变。通俗来说，第二次创业时高途跑通了在线直播大班课一个UE，到此时则是同期在跑N个。

　　在组织架构方面，高途职工东说念主数已增至两万多东说念主，阔别在多个行状部。2025年8月，高途进行了新一轮架构调遣，共分为概述素质、高中、大学生、海外西宾等8个行状部。架构调遣的中枢，是打造更具竞争力的好憨厚供应链，更好匹配全年事段用户，擢升客户闲散度。

　　在居品体系方面，高途现在70%—80%的业务是近几年新拓展的。面向未来五年的中枢场所，如考研、留学、AI居品、素质线下、感情沟通、考公、编程等，齐已提前布局和探索。

　　高途CFO沈楠说，关于具有熟识交易步地的业务，高途专注于可接续、踏实的增长，同期通过限制化委用来提高利润率；关于仍处于早期增长阶段的业务，高途强调完善西宾居品，以提供更好的用户体验。

　　在委用步地方面，高途在在线直播大班课以外蔓延出个性化一双一、线下小班课、成东说念主培训基地班等不同步地，以抖擞不同用户群体的互异化需求。

　　高途集团创举东说念主、董事长兼CEO陈向东暗示：“2025年是高途保持高质料发展的一年，教会品性的擢升、计算效能的冲破，以及组织才调的全面增强推动咱们逾额达成了年度限制指标。全年收入61.5亿元，增速35%，杰出了岁首咱们关于收入限制的预期。”

　　“2026年，高途将擢升业务健康度、运营效能以及耐久价值的蕴蓄，戮力于成为奉陪学习者成长、为股东与社会创造耐久价值的西宾科技企业。”他说。

构建“全人命周期”西宾护城河

　　专注于健康的单元经济模子，要道要放大熟识步地的限制化效应。高途的策略是多轮驱动，构建“全人命周期”西宾护城河。

　　从收入增长来看，往日十几个季度，高途连结住了鼎沸的阛阓需求，在功绩爬坡期永远能源壮健。

　　高途通过线上线下深度和会，构建起秘籍中小学素质素质西宾、高中学习臆想、大学生及成东说念主学习、海外历练与留学沟通、典籍出书等多元业务矩阵，抖擞全年事段用户需求。

　　过程接续深耕与训导，高途各业务板块进入高质料发展阶段，酿成特有居品护城河，展现出接续增长后劲。

　　素质素质业务全年保持壮健动能，成为集团弥留的增长引擎。第四季度，现款收入与收入在分别同比增长开端30%和45%，全年收入增速开端90%。秋季续班率同比擢升，其中须生续班率开端75%，印证了用户对高途居品力的高度招供。

　　高中业务以“质料与效能”为核，接续领跑赛说念。通过系统化重塑劳动法式，深耕土产货化内容和课程体系，秋季续班率延续擢升趋势，其中重生续班率同比提高了1.5个百分点；大学生学习业务全年现款收入与收入均兑现中双位数增长，同期利润率稳步擢升，展现出有韧性的内生增长能源。

　　多业务线的协同效应正在裸露。华泰证券研报合计，高途部分线下网点熟识带来毛利率改善，预测2026年约40%—50%的线下网点有望兑现盈亏均衡，带动举座毛利率竖立。

顽强推动“AI+西宾”深度和会计策

　　专注于健康的单元经济模子，中枢要擢升获客、回荡、运营等全链条效能。

　　效能擢升后，高途的盈利才调接续改善。第四季度及2025全年净损益同比分别改善38%和69.2%，息争5个季度开释计算杠杆，兑现“效能驱动”的高质料增长。

　　第四季度，高路过营净现款流入约9.7亿元，同比擢升23.1%，炫夸出计算效能的优化与业务健康度的稳步擢升。

　　完毕2025年12月31日，公司持有的现款及现款等价物、受限资金、短期投资及耐久投资臆想近40亿元，剔除接续回购对现款的影响后，同比擢升2.2亿元，为后续发展和AI插足提供坚实底座。

　　高途也曾在行业内率先收成私域流量红利，如今则全面启动AI赋能。

　　陈向东也曾回忆，2014年他决定创业，根底原因是看到了挪动互联网的翻新性机遇。如今，AI已被大批承认是与挪动互联网同样弥留的契机。

　　现在，高途正束缚股东“All with AI，Always AI”（AI无处不在、AI无时不在）计策，旨在通过集成AI才调，擢升教会居品、质料和劳动，从而优化学习体验和效能。

　　高途将原有“双师步地”全面升级为“名师主讲+二讲憨厚相通+AI伴学”的三师教会步地，推动兑现从“以教师为中心”向“以学生为中心”的教会范式转型，构建秘籍西宾供给侧、需求侧与互动侧的全链路AI西宾生态。

　　居品方面，高途与有名影星吴彦祖联袂打造的《吴彦祖带你学白话》课程在2025年引起涟漪，高途自主研发“智能阿祖”AI学伴系统，基于深度学习的语音识别与当然言语处理时候，打造“一双一私教”级学习体验，构建了“明星引流—AI留存—成果回荡”的闭环。此外，高途还推出了“毛豆爱学AI课堂”“AI智学过考”“鲸鱼爱语境—带背单词”等秘籍多个学习场景的AI居品。

　　高途集团CFO沈楠暗示：“2025年，公司顽强推动‘AI+西宾’的深度和会计策，咱们通过对居品组合与渠说念结构的系统性优化，以垂直界限AI时候为底座、以学习惩处决议为中枢、以AI组织数字化提效为复古，兑现教会居品与全链路运营效能的权贵擢升。咱们聚焦于用户体验，以AI为用具和绪论权贵擢升组织力和坐蓐力，从‘限制增长’迈向‘效能驱动’，打造盈利性增长的新引擎。”

　　华泰证券研报合计，AI赋能有望推动高途盈利才调接续改善，预测高途2026年获客效能和用度率有望接续优化。

　　第一上海证券研报也合计，高途在AI方面的计策为公司的耐久发展打下基础，AI的愚弄仍是对公司有骨子性的效能擢升，公司在运营策略上的均衡将匡助公司兑现耐久的健康发展。

　　有一句话叫作念“面壁十年图破壁”。陈向东说：这句话很深沉。高途创业12年欧洲杯体育，在好多东说念主看来它尚未透彻洞开，但在我心中，咱们已“面壁”十年，正处在格外好的情景。