日前，拓荆科技发布子公司拓荆键科增资公告，国度集成电路产业投资基金三期(以下简称“大基金三期”)旗下专项股权投资基金国投集新，拟以不进步东谈主民币4.5亿元认缴拓荆键科新增注册本钱东谈主民币192.1574万元。交往完成后，国投集新将抓有该公司12.7137%的股权。

在总数10.395亿元的增资决策中，除大基金三期与母公司拓荆科技别离注资4.5亿元外，职工抓股平台、上海华虹虹芯二期、海宁融创经开等产业本钱也参与其中，酿成了“政策带领本钱、产业协同本钱与东谈主才激发机制”三位一体的改进投资模式。

外界多数以为，将拓荆键科看成首个公开投资标的，不仅揭示了大基金三期在半导体开荒赛谈的策略布局旅途，更彰显出洋产半导体开荒产业从局部时间突破向全产业链协同发展的紧要转型趋势。

首投聚焦键合开荒

贵寓泄露，拓荆键科主买卖务为三维集陋习模先进键合开荒(包括夹杂键合、熔融键合开荒)，以及配套使用的量检测开荒的研发与产业化欺骗。看成半导体制造进程中的要道装备，承担着杀青晶片间物理或化学销毁的中枢功能，当时间水平平直决定芯片的电学性能、热措置甩手及集成密度。

咫尺，拓荆键科已奏效研发并量产晶圆对晶圆夹杂键合、熔融键合等系列高端开荒，并杀青向先进存储芯片、逻辑芯片及图像传感器等规模头部客户的批量供货，杀青了对荷兰BESI等海外厂商在高端键合开荒市集历久旁边方式的紧要突破。

值得暖和的是，拓荆科技同步泄露的46亿元定向增发预案，将要点参加高端半导体开荒产业化基地开荒与前沿时间研发中心，与拓荆键科的增资举措酿成“母公司产业筑基、子公司时间攻坚”的协同发展方式。

从基金发展端倪理会大基金投资逻辑

回想大基金发展历程，其投资策略恒久雅致贴合半导体行业发展阶段与时间演进趋势：

2014年确立的大基金一期(注册本钱987.2亿元)，以“补产业短板”为中枢有缠绵，要点支抓芯片制造规模龙头企业，夯实产业发展基础;2019年竖立的大基金二期(注册本钱2041.5亿元)，运行加大对半导体开荒、材料等上游程序的投资力度，推动产业链向制造复古程序蔓延;而2024年确立的大基金三期(注册本钱3440亿元)，则进一步聚焦“卡脖子”要道时间规模，将半导体开荒看成产业突破的中枢标的。

“母基金—子基金”多层级投资架构体系，是大基金三期的中枢性情。2024年12月，华芯调动(基金范畴930.93亿元)与国投集新(基金范畴710.71亿元)两支子基金接踵竖立。其中，华芯调动由华芯投资(大基金一、二期措置机构)担任试验事务合资东谈主，侧重推动半导体全产业链协同发展;国投集新则由国投创业主导措置，聚焦半导体开荒制造等细分赛谈。

从产业发展近况来看，半导体开荒规模是我国集成电路产业链中“国产化率最低、入口依存度最高”的要道程序。尽管频年来国产刻蚀开荒、薄膜千里积开荒等规模已赢得阶段性突破，但在光刻机、离子注入机、高端键合开荒等中枢装备方面，仍高度依赖入口。

因此，大基金三期将半导体开荒看成中枢突破口，通过本钱杠杆作用，推动国产开荒企业加大研发参加、进步产物可靠性与融会性，旨在破损“开荒时间受制—制造才调受限—产业链发展被迫”的不利场所。除拓荆键科外，国投集新已明确将中微公司、朔方华创等行业龙头企业纳入投资有计划，聚焦刻蚀时间、薄膜千里积等要道规模，效能构建“龙头企业引颈、细分规模突破”的半导体开荒投资矩阵。

国产半导体开荒公司事迹怎么?

来自SEMI《公共半导体开荒市集陈述》的数据泄露，2025年Q2公共半导体开荒出货金额达到330.7亿好意思元，同比增长24%。受先进逻辑制程、HBM相关DRAM欺骗以及亚洲地区出货量增多的推动，2025年第二季度销售额环比增长3%。

从区域市集施展来看，2025年第二季度中国大陆半导体开荒销售额达113.6亿好意思元，同比下滑2%，环比增长11%，以约34.4%的市集份额抓续稳居公共第一泰半导体开荒市集。

尽管发展速率很快，但与海外半导体开荒巨头比拟，仍存在不小差距。CINNO Research  统计数据泄露，2025年上半年公共半导体开荒商Top10营收共计超640亿好意思元，同比增长24%。前五名中，ASML以170亿好意思元排行首位，欺骗材料(AMAT)以137亿好意思元排行第二，泛林(LAM)、东京电子(TEL)、科磊(KLA)别离排行第三、第四和第五。前五打开荒商的半导体业务营收共计近540亿好意思元，约占Top10营收共计的85%，市集聚首度极高。

1H'25公共半导体开荒厂商市集范畴排行Top10 图源：CINNO • IC Research

《海外电子商情》为此也梳理了一些国内要点开荒企业最新的半年报数据，以期大约更全面的展现行业发展近况。

2025年H1国内要点半导体开荒企业财务数据汇总表 制表：海外电子商情

朔方华创

朔方华创看成国内半导体开荒龙头企业，2025年上半年杀青营收161.42亿元，同比增长29.51%;归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%;扣非净利润31.81亿元，同比增长20.17%。从具体业务板块来看，刻蚀开荒杀青收入进步50亿元，薄膜千里积开荒收入突破65亿元，而热处理开荒的收入也进步了10亿元。总体来看，营收增长基本适宜预期，但净利润增速低于市集预期。

中微公司

中微公司的时间突破主要体咫尺高端刻蚀开荒规模。2025年上半年，公司营收49.61亿元，同比增长43.88%;归母净利润7.06亿元，同比增长36.62%;扣非净利润5.39亿元，同比增长11.49%。其中，刻蚀开荒收入约37.81亿元，同比增长约40.12%;LPCVD薄膜开荒收入约1.99亿元，同比增长约608.19%。

封测开荒企业

收获于SoC测试机、存储测试机等高端产物需求抓续增长，长川科技（维权）2025年上半年营收21.67亿元，同比增长41.80%;归母净利润4.27亿元，同比增长98.73%;扣非净利润3.57亿元，同比增长71.32%。

华峰测控2025年上半年营收5.34亿元，同比增长40.99%;归母净利润1.96亿元，同比激增74.04%;扣非净利润1.75  亿元，同比增长37.66%。市集对高性能计较(HPC)芯片、高带宽存储器(HBM)和先进封装(如CoWoS)的繁荣需求，是主要推手。

金海通2025年上半年营收3.07亿元，同比增长67.86%，尤其是EXCEED-9000系列产物销售收入占比进步至  51.37%;归母净利润7600.55万元，同比增长91.56%;扣非净利润7381.41 万元，同比增长113.80%。

测量检测开荒企业

中科飞测上半年营收  7.02亿元，同比增长51.39%;净利润逝世1835.43万元，扣非净利润逝世1.1亿元，但相较客岁同时的逝世6801万元和1.15亿元一经大幅收窄，合座呈现出“营收高增、逝世收窄”的积极发展态势。

精测电子上半年营收13.81亿元，同比增长23.20%;归母净利润2766.64万元，同比下落44.48%;扣非净利润逝世2544.12万元。

其他开荒企业施展分化

拓荆科技2025年上半年营收19.54亿元，同比增长54.25%;但归母净利润0.94亿元，同比下落26.96%;扣非净利润0.38亿元，同比增长91.35%。尽管营收大幅增长，但净利润下滑，可能与研发参加增多和市集竞争加重相关。

盛好意思上海上半年营收32.65亿元，同比增长35.83%;归母净利润6.96亿元，同比增长  56.99%;扣非净利润6.74亿元，同比增长55.17%。

屹唐股份在干法去胶开荒、快速热处理开荒、干法刻蚀开荒等规模保抓端庄增长。公司2025年上半年营收24.82亿元，同比增长18.9%;归母净利润3.48亿元，同比增长40.29%;扣非净利润2.54亿元，同比增长16.66%。

华海清科在CMP开荒规模的上气象显。2025年上半年营收19.5亿元，同比增长  30.28%;归母净利润5.05亿元，同比增长16.82%;扣非净利润4.6亿元，同比增长 25.02%。

结语

总体而言，国产半导体开荒企业仍靠近时间壁垒、海外竞争压力、供应链安全风险、行业周期性波动以及东谈主才竞争等挑战。改日，跟着先进制程开荒国产化进度加快、AI  驱动半导体开荒需求增长、三维集成时间引颈新的增长点、产业链协同与生态开荒的深化股东以及供应链原土化与公共化布局的并行发展，国产半导体开荒企业有望赓续保抓快速增长，为中国半导体产业的自主可控发展提供有劲复古。

THE END

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